ブレイクアウト前の統合？ビットコインが示唆するもの

TL;DR

• ビットコインは短期的な価格構造を修復しましたが、週ごとのブロック確認はまだありません。
• 集計された追跡現物アカウント取引量と5日間のETFフローは改善しましたが、どちらも決定的な中期的な需要トレンドを確立していません。
• 取引所ごとのレバレッジは秩序を保っており、短期的なブロック確認が改善された長期的な統合が現在の最も近いレジームとなっています。

ビットコインは相反するメッセージを送っています。日ごとの価格構造は強化され、集計された追跡現物アカウント活動は最近の基準から回復し、短期的な米国のETFフローは急激にプラスに転じました。しかし、直近の完了した週は20週移動平均を下回っており、 20日間のETFフローは依然として大幅なマイナスであり、 参加は高取引量の閾値に達していません。この組み合わせは、決定的ではないものの建設的です。CoinEx Researchは、 ビットコインの現在の価格構造、過去の回復サイクル、現物アカウント需要シグナル、およびレバレッジ条件を調査し、現在の統合が持続可能なブレイクアウトになりつつあるかどうかを検証します。

ビットコインのブレイクアウト前の統合：価格修復は現実だが、週ごとのブロック確認が不足している

7月22日、CoinEx BTCUSDTは66,087ドル付近で取引を終えました。これは7日間で2.0%、30日間で3.2%の上昇ですが、90日間では15.5%の下落です。20日および50日移動平均を上回っていましたが、120日移動平均を5.6%、200日移動平均を9.1%下回り、以前の30日間の終値高値を0.7%下回っていました。 これは 短期的な修復を 確認するものであり、ブレイクアウトではありません。

プラスの距離は、ビットコインが20日および50日移動平均を取り戻したことを示しています。120日および200日移動平均に対するマイナスの距離は、以前の30日間の終値高値までの残りのギャップとともに、より広範なトレンドとレンジのブロック確認がまだ不足していることを示しています。

CoinGeckoの集計された追跡現物アカウント取引量は、7月22日に約301億ドルに達しました。これは以前の30日間のメディアンを6.9%上回っていますが、以前の60日間の75パーセンタイルを17.6%下回っています。 参加は改善していますが、フレームワークの高取引量ブロック確認ゾーンを下回っています。

週ごとの構造はそれほど進んでいません。Coin Metricsによると、7月19日に完了した週ごとの終値は64,653ドル付近で、20週移動平均の69,879ドルを約7.5%下回っています。私たちの見解では、 回復は構造的な修復に達していません。20WMAは依然として別の週ごとの閾値です。

履歴も、経過時間をカウントダウンとして使用することに反対しています。2016年6月以降の13の確認されたエピソード全体で、ピークからブレイクアウトまでの完全なサイクルの中央値は8.3週間で、範囲は1.6～157.1週間でした。谷底からの修復は中央値が6.6週間で、範囲は1.0～105.1週間でした。 105.1週間の外れ値は、2017年12月16日のピークから83.8%下落した後、2018年12月15日から2020年12月20日まで続きました。現在の回復エピソード（E14）は、7月22日までに41.3週間続いており、6月30日の谷底まで38.1週間、継続的な修復が3.1週間です。週ごとのマイルストーンが完了していないため、まだ検閲されています。 これらの期間は、ブレイクアウトの日付ではなく、レジームのコンテキストを提供します。

各バーは、下落前のピークから始まります。現在の回復（E14）は、38.1週間の下落と3.1週間の継続的な修復を組み合わせています。将来の週ごとの段階は空白のままです。先行する6月29日のブレイクアウトから10月6日のピークまでの14.1週間のギャップは除外されています。

ビットコインの現物アカウント需要 vs. レバレッジ：短期的な需要は改善したが、ブロック確認は不完全

Farsideのファンドレベルのデータによると、直近の5セッションで約7億4910万ドルの累積純流入があり、先行する5セッションでの3億3340万ドルの流出と比較して、約10億8000万ドルのプラスの変動がありました。直近の5セッションはすべてプラスでした。

20セッションのウィンドウは依然として制約です。7月21日現在、純流入は約15億4000万ドルのマイナスであり、セッションの半分しかプラスではなく、日ごとの符号は6回反転しました。Farsideの7月22日のデータは、IBITセルが取得時に空白のままであったため、正式な計算から除外されています。これは、まだ持続的なブロック確認ではない、依然としてマイナスの中期トレンド内の短期的な需要回復です。

最新の分析準備が整ったセッションまで、5日間のETF需要は改善しましたが、20日間の合計はマイナスのままでした。暫定的な7月22日のデータはプロットされていません。

Binanceを単一の取引所参照として使用すると、BTCUSDT無期限先物の建玉は約69億4000万ドルで、7日間で1.3%、利用可能な28日間で12.0%増加しました。正確な30日間の変化は利用できません。ファンディングレートは約0.0014%で、90日間のサンプルの34パーセンタイル付近でした。一方、マークインデックスベーシスは約-0.047%で、最近の5パーセンタイルから95パーセンタイルの範囲内でした。同じ取引所では、無期限先物の取引量は、マッチングされた現物アカウント取引量の6.5倍でした。 CoinEx Researchは、これを秩序あるポジショニングのコンテキストと解釈しており、ブレイクアウトのブロック確認や方向性を示すシグナルではありません。

注目すべき4つのビットコインブレイクアウトブロック確認シグナル

より強力なブレイクアウトのケースには、いくつかの証拠グループが一致する必要があります。1日の終値、フローの連続、またはデリバティブの読み取りだけでは不十分です。

これは監視フレームワークであり、バックテストされた売買シグナルではありません。過去の修復期間は5番目のブロック確認ゲートではありません。

ビットコインマーケットの見通し：長期的な統合が基本シナリオ

証拠は3つの条件付きパスを支持しています。現在の組み合わせは長期的な統合に最も近いですが、完了した週次終値と需要データが到着するにつれて、その分類は変わる可能性があります。

マクロ経済および市場イベントは、ビットコインをこれらのシナリオ間で迅速に動かす可能性があります。FOMCの決定、CPI、PCE、非農業部門雇用者数、主要なオプション満期、およびドルの流動性やレバレッジ条件を変更するその他のイベントは、予測される触媒としてではなく、検証ウィンドウとして扱われるべきです。

タイトルへの答えは依然として条件付きです。現在の証拠は、 短期的なブロック確認が改善している長期的な統合 に最もよく適合しています。より強力なブレイクアウトのケースには、週次構造と20日間のETFトレンドの改善が依然として必要です。それまでは、発射台は再構築されていますが、ビットコインはそこを離れていません。

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