初心者ガイド：AMMの理解
1. AMMとは何ですか？
AMM（自動マーケットメイキング）は、システムがあなたの代わりに「自動的に買い注文と売り注文を出す」仕組みです。手動操作なしで、システムはあらかじめ定められた数式に基づいて買値と売値を提示し、常に市場の流動性を確保します。
🔗 詳しくはこちら：CoinEx AMM入門 >>
2. どのように収益を得ますか？
各AMM市場は取引手数料を生み出します。2つのペア資産をAMMの流動性プールに預けることで、ユーザーは取引手数料の比例配分を受け取ることができ、市場メーカーのように収益を得られます。
3. AMMに伴うリスクは何ですか？
AMMの主なリスクは「インパーマネントロス（無常損失）」であり、価格が大きく変動した場合、引き出す資産の合計価値が単にトークンを保有していた場合よりも低くなる可能性があります。
🔗 「AMMリスク：インパーマネントロスの理解」セクションをお読みください
4. AMMは誰に適していますか？
手数料収入を得たいトレーダーで、市況に応じて資産の量が変動することを受け入れられる方。
上級ガイド：適用市場と収益メカニズム
1. CoinExがサポートするAMM市場
AMM市場とは、CoinEx上で自動マーケットメイキングをサポートするすべての取引市場を指します。
2. AMMからの収益方法は？
CoinExのAMM収益は主にプラットフォームから還元される取引手数料に由来します。流動性提供者（LP）は、その市場で発生した取引手数料の50％の按分分を、流動性プール内の自身のシェアに応じて得ます。
注：CET関連市場の手数料還元率は100％です。
計算例
CET/USDT市場で1時間あたりの総取引手数料が10,000 USDTと10,000 CETで、あなたの流動性プールシェアが1％の場合、その時間の収益は以下の通りです：
- 10,000 USDT × 100% × 1% = 100 USDT
- 10,000 CET × 100% × 1% = 100 CET
3. AMMへの参加方法は？
さらに詳しく：AMMはどのように機能するのか？
1. 流動性プールとは？
流動性プールとは、AMM市場における2つの資産（例：CET/USDT）が保管される公開ファンドです。各AMM市場は独立した流動性プールを持ち、「定数積市場メーカー（CPMM）」モデルに従います。
ユーザーが取引（例：USDTでCETを購入）を行うと、プール内の2資産の数量が自動的に調整され（USDTは増加、CETは減少）、一定の積を保ちつつリアルタイムの価格が算出されます。
ユーザーが流動性を提供すると、CoinExから還元される取引手数料を獲得し、それはプールに自動的に蓄積され、流動性を引き上げる際に一括で引き出せます。
2. CoinExはどのAMMモデルを採用していますか？
CoinExはAMMに「定数積市場メーカー」モデルを採用しています。流動性プールに資産を注入するユーザーは、2つの資産を同時に提供し、その数量の積が一定となるよう維持します。
このモデルに基づき、CoinExは2つのAMMアルゴリズムを適用しています：
(1) 無限範囲AMMアルゴリズム：無限定数積市場メーカー（Infinite Constant Product Market Maker）モデルに基づき、価格変動に関係なく連続的な流動性を提供します。主に非ステーブルコイン市場（例：CET/USDT）で使用されます。
(2) 有限範囲AMMアルゴリズム：有限定数積市場メーカー（Finite Constant Product Market Maker）モデルに基づき、特定の価格範囲を設定して資本効率を高めます。主にステーブルコイン市場（例：USDC/USDT）で使用されます。
3. AMM市場の手数料はいくらですか？
CoinExのAMM市場は独立した手数料体系を持ち、VIP割引およびCET手数料控除は適用されません。
| ユーザータイプ | 非ステーブルコインAMM手数料率 | ステーブルコインAMM手数料率 |
| 一般ユーザー | 0.30% | 0.10% |
| マーケットメーカー | 0.15% | メーカー: 0%、テイカー: 0.05% |
🔗 詳しくはこちら：AMM市場手数料規則 >>
AMMリスク：インパーマネントロスの理解
1. インパーマネントロスとは何ですか？
インパーマネントロスはAMMにおける一般的なリスクで、市場価格の変動により、流動性プール内の資産価値が単に保有していた場合よりも低くなることを指します。
AMMでは、流動性プールが定数積の数式（x × y = k）に従い資産比率を再調整します：
(1) 価格が変動すると、システムは資産数量を自動的に再調整し、引き出す資産の比率が初期預け入れ時と異なる場合があります。
(2) 価格が初期価格から大きく乖離すると、再調整された資産の価値が単に保有していた場合より低くなることがあり、この差分を「インパーマネントロス」と呼びます。
- 価格が乖離し続けると、インパーマネントロスは増加する可能性があります。
- 価格が元に戻ると、損失は減少または完全に消失することがあります。
2. インパーマネントロスの例
CET/USDTの場合、CETの初期価格が0.5 USDT、流動性プールに1,000 CETと500 USDTがあり、定数積は1,000 × 500 = 500,000、あなたのプールシェアが10％の場合、以下のようになります：
| シナリオ | CET価格 |
流動性プールの状態 （合計） |
あなたの10％シェア | あなたの資産価値 | 備考 |
| 初期状態 | 0.5 USDT |
1,000 CET 500 USDT |
100 CET 50 USDT |
100 USDT | 基準値 |
|
市場価格上昇 （流動性注入時） |
2 USDT |
500 CET 1,000 USDT |
50 CET 100 USDT |
200 USDT | （x × y = k）式に基づきプール再調整 |
| 単に資産を保有した場合 | 2 USDT | —— |
100 CET 50 USDT |
250 USDT | 再調整なし |
|
インパーマネントロス (IL) |
—— | —— | —— | 50 USDT | IL = 保有資産価値 − AMMプールに注入した資産価値 |
注：簡略化のため手数料収益は除外しています。実際には、蓄積された手数料がインパーマネントロスの一部または全部を相殺する場合があります。
3. インパーマネントロスを減らす方法は？
(1) インパーマネントロスは、市場形成の初期段階や片側市場でより顕著です。取引手数料が蓄積され価格が戻るにつれて、インパーマネントロスは徐々に減少し、流動性提供者は最終的に利益を得ることがあります。
(2) 価格変動が小さい市場やステーブルコインペアを選ぶことで、インパーマネントロスの影響を最小限に抑えられます。
リスク警告
あなたのAMMアカウント内の資産は自動マーケットメイキングのため流動性プールに追加されます。価格変動によりインパーマネントロスが発生し、流動性を引き上げる際の資産量が変動する可能性があります。
インパーマネントロスは一般的に価格が戻ると減少しますが、全体のリターンに影響を与えることがあります。
流動性を提供する前に、AMMの仕組みと関連リスクを十分に理解してください。