Февраль 2026 года стал стресс-тестом для криптовалют с точки зрения макроэкономики и геополитики, поскольку рынки пережили быструю череду потрясений: от отмены Верховным судом США тарифного режима Трампа, досрочных выборов в Японии, обеспечивших премьер-министру Такаичи мандат супербольшинства, и американо-израильских ударов по Ирану, кульминацией которых стало убийство верховного лидера Али Хаменеи 28 февраля. Все это выявило хрупкость криптовалют и спровоцировало бегство в безопасные активы, что принесло пользу традиционным убежищам, таким как Gold. На этом фоне Bitcoin испытывал постоянное понижательное давление в течение всего месяца. Он торговался вниз с максимума около 78 000 долларов в начале февраля, чтобы протестировать критическую поддержку на уровне 63 000 долларов в середине месяца, прежде чем закрыться на отметке примерно 67 000 долларов после ударов по Ирану, снизившись на 15% за месяц. Тем не менее, данные также показали ранние сигналы стабилизации: Bitcoin относительно хорошо выдержал падение после ударов в выходные, стейблкоины зафиксировали чистый приток около 3,3 млрд долларов (значительный разворот в Ликвидность), а корреляция BTC–S&P 500 снова ускорилась, что подразумевает, что макроэкономический аппетит к риску снова является основным драйвером.

Суд отменяет тарифы IEEPA, Трамп перезапускает их в соответствии с разделом 122

Верховный суд нанес удар по торговой повестке президента Трампа 20 февраля, отменив решением 6-3 использование Закона о международных чрезвычайных экономических полномочиях (IEEPA) для введения тарифов. Это решение аннулировало как «Взаимные тарифы», введенные в апреле 2025 года, так и «Тарифы на торговлю людьми и иммиграцию», связанные с фентанилом, затронув то, что было основным механизмом администрации для реализации торговой политики. Решение создало немедленную экономическую неопределенность и открыло дверь для потенциального возмещения примерно 150 миллиардов долларов тарифных поступлений, уже собранных.

Вместо облегчения президент Трамп быстро приступил к реализации нового тарифного режима в соответствии с разделом 122 Закона о торговле 1974 года, первоначально объявив 20 февраля о 10% глобальном тарифе, который должен был вступить в силу 24 февраля. В течение 24 часов он поднял ставку до 15%, максимально допустимой в соответствии с разделом 122. Однако эти тарифы имеют положение о прекращении действия через 150 дней, если Конгресс не продлит их, что вызывает постоянную политическую неопределенность. Эффективная тарифная ставка снизилась с 16% до решения до примерно 9,1% при новом режиме, согласно анализу Penn Wharton Budget Model.

В то время как акции США продемонстрировали устойчивость, Bitcoin продолжил свое падение, подчеркивая, что цифровые активы рассматривались как чистые безрисковые инструменты, а не как диверсификаторы портфеля.

Источник: анализ Penn Wharton Budget Model

Появляется «Торговля Такаичи»

8 февраля Япония вынесла один из самых решительных избирательных мандатов в своей послевоенной истории. Либерально-демократическая партия (ЛДП) премьер-министра Санаэ Такаичи получила 316 из 465 мест в нижней палате, что является крупнейшим большинством одной партии со времен Второй мировой войны, предоставив ей желанное супербольшинство в две трети. В сочетании с 36 местами партнера по коалиции, Японской партией инноваций (Ишин), правящий блок получил в общей сложности 352 места.

Ее политическая платформа подчеркивала «ответственную, но агрессивную фискальную политику», включая приостановку 8% налога с продаж на продукты питания на два года, масштабные расходы на инфраструктуру, увеличение оборонных бюджетов и более жесткую позицию в отношении Китая, особенно в отношении Тайваня. Отношения между США и Японией, похоже, достигли новых высот, благодаря про-оборонным расходам Такаичи и готовности идти на уступки Трампу в торговле, что завоевало расположение Вашингтона.

Индекс Nikkei 225 взлетел до рекордных максимумов выше 57 000 сразу после объявления результатов выборов. Рынки быстро определили новую тему позиционирования: длинные японские акции, короткий иен и осторожность в отношении долгосрочных JGB. Эта «Торговля Такаичи» отражала ожидания роста, обусловленного фискальной политикой, ослабления иены для поддержки экспорта и роста доходности облигаций из-за опасений дефицита. Эта торговля имела глобальные последствия, поскольку ослабление иены и более высокие японские ставки повлияли на динамику кэрри-трейда по всему миру.

Первоначальная реакция Bitcoin на выборы в Японии была приглушенной, но ротация капитала в японские акции на фоне ожиданий фискального стимулирования могла отвлечь Ликвидность от глобальных рисковых активов, включая криптовалюты. Инвесторы могли перепозиционироваться из испытывающих дефицит роста американских технологических компаний и криптовалют в внезапно привлекательную историю рефляции Японии.

Удары США и Израиля по Ирану: временная премия за риск

Самое драматичное событие месяца произошло 28 февраля, когда Соединенные Штаты и Израиль начали «Операцию Эпическая Ярость» и «Операцию Рычащий Лев» — скоординированные военные удары по Ирану, которые привели к убийству верховного лидера аятоллы Али Хаменеи. Удары, о которых сообщалось в течение нескольких недель беспрецедентного наращивания военной мощи (описанного как крупнейшая концентрация сил США на Ближнем Востоке со времен вторжения в Ирак в 2003 году), были нацелены на ядерные объекты Ирана, военную инфраструктуру и высшее руководство.

Когда в выходные появились заголовки о конфликте между США и Ираном, Bitcoin послужил наиболее ликвидным местом для быстрого снижения рисков, поэтому первоначальное давление проявилось сначала в криптовалютах. Однако то, как криптовалюты поглотили это давление, весьма показательно. Несмотря на панику выходных, Bitcoin оставался относительно стабильным на уровне около 66 000 долларов (снижение всего на 2%), а ETH показал управляемое падение на 4% до 1950 долларов. Это говорит о том, что, хотя криптовалюты обеспечили необходимую выходную Ликвидность для продавцов в выходные, более широкий рынок в настоящее время рассматривает эскалацию как временную премию за риск.

Последняя эскалация на Ближнем Востоке подтолкнула цены на нефть, ключевой канал передачи, вверх из-за опасений по поводу потенциальных перебоев в районе Ормузского пролива, который угрожал 21% мировых поставок. Gold ведет себя как классическое геополитическое хеджирование, при этом спрос на безопасные активы толкает цены вверх, в то время как Bitcoin продолжает действовать как банкомат Ликвидность, принимая на себя первоначальный удар от военных эскалаций в выходные. Скачок цен на нефть и Gold отражает временную премию за риск. Когда нефть и Gold отступят от этих достижений, рынок будет сигнализировать об ожиданиях деэскалации. Если конфликт усилится, мы можем ожидать, что Gold останется сильным, в то время как Bitcoin станет более уязвимым, особенно если шоки предложения ужесточат Ликвидность и повысят реальную доходность.

Трейдеры сосредоточены на том, будет ли конфликт дальше обостряться или появятся признаки сдерживания, и как традиционные фондовые рынки в конечном итоге переварят геополитический шок, когда глобальная торговая активность полностью нормализуется. Они также внимательно следят за тем, смогут ли нефть и Gold удержать свои пики выходных или начнут снижаться, поскольку эта траектория определит, останется ли текущее движение кратковременной премией за риск или превратится в более устойчивый макроэкономический встречный ветер для рисковых активов, включая криптовалюты.

Ключевые графики для наблюдения

$BTC: Bitcoin остается в верхних пределах своего обширного торгового диапазона $53 000-$73 000, демонстрируя ограниченную волатильность. В отсутствие каких-либо сильных катализаторов отскока или доказательств завершенного процесса формирования дна, рынок, похоже, настроен на продолжающуюся консолидацию, ожидая определенных направленных сигналов.

Бычий сценарий: Подтвержденный прорыв выше $73 000 может предвещать значительное ралли отскока.

Медвежий сценарий: Прорыв ниже средней линии $63 500 может спровоцировать повторное тестирование уровня $53 000, подтверждая дно медвежьего рынка.

Корреляция BTC-S&P 500 усиливается: возвращение к доминированию макроэкономической Ликвидность и аппетита к риску

Корреляция между Bitcoin и S&P 500 резко снизилась с декабря по январь, прежде чем заметно восстановилась и усилилась в последние недели (февраль). Это возрождение корреляции предполагает, что идиосинкратические медвежьи нарративы на криптовалютном рынке были постепенно поглощены, при этом макроэкономические ожидания Ликвидность и более широкие настроения «риск-он» вновь доминируют над ценообразованием активов. В свою очередь, это подразумевает сближение потоков капитала, движущих BTC, с теми, которые подпитывают акции США, особенно акции технологических компаний и компаний, связанных с ИИ.

Взрывной рост агентского ИИ и готовность инфраструктуры

Агентский ИИ пережил взрывной рост в течение февраля. OpenClaw быстро стал прорывным фреймворком с открытым исходным кодом, став вирусным как полностью локальный, ориентированный на конфиденциальность персональный агент, который работает исключительно на устройствах пользователя. Первоначально появившись как Clawdbot/Moltbot в конце января, он за несколько недель набрал более 237 000 звезд на GitHub. Его способность автономно обрабатывать сортировку электронной почты, планирование календаря, задачи браузера и даже многоэтапные реальные рабочие процессы сделала его фаворитом для опытных пользователей, стремящихся к максимальному контролю и нулевой зависимости от облака.

Источник: OpenRouter

В то же время основная интернет-инфраструктура быстро добавила нативную поддержку для агентов ИИ. Cloudflare запустила свою функцию Markdown for Agents в середине февраля, автоматически преобразуя HTML в чистый, токеноэффективный Markdown посредством согласования контента, чтобы значительно упростить веб-доступ для автономных систем. В сфере криптовалют и финтеха Uniswap представила специализированные навыки агентов ИИ для бесшовной торговли в сети, Polymarket открыла исходный код своего CLI и агентского фреймворка для рынков прогнозов, а MoonPay представила MoonPay Agents для автономного пополнения кошельков и платежей, что стало решающим шагом к действительно агентским финансовым рельсам.

Признаки устойчивости стейблкоинов указывают на более быстрое восстановление рынка

Ликвидность цифровых активов претерпела решительный сдвиг в этом месяце: стейблкоины зафиксировали чистый приток примерно в 3,3 миллиарда долларов — резкий разворот, который остановил спад предыдущего месяца. Эта ключевая точка данных побуждает нас пересмотреть шестимесячный медвежий тренд, который недавно охватил сектор. На фоне сохраняющейся макроэкономической неопределенности и геополитической волатильности этот противоречивый сигнал в потоках стейблкоинов имеет значительный вес, предполагая, что более широкий рынок может тестировать окончательное дно и позиционироваться для неминуемого бычьего разворота.

Отказ от ответственности

Содержание, представленное в этом отчете, предназначено исключительно для иллюстративных целей и призвано предоставить информацию о рынке криптовалют. Оно не является и не должно толковаться как инвестиционный совет или рекомендации. Информация, содержащаяся здесь, основана на источниках, которые считаются надежными; однако мы не гарантируем ее точность, полноту или пригодность для каких-либо целей, и на нее не следует полагаться как на таковую. Любые выраженные мнения отражают суждение на дату публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Читателям рекомендуется проводить собственные исследования и комплексную проверку и, при необходимости, обращаться за профессиональной консультацией, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения. Авторы и издатели этого отчета не несут ответственности за любые убытки или ущерб, возникшие в результате использования предоставленной информации.

Проведите собственное исследование.

О CoinEx

Основанная в 2017 году, CoinEx — это глобальная криптовалютная биржа, стремящаяся сделать торговлю проще. Платформа предоставляет ряд услуг, включая спотовую и маржинальную торговлю, фьючерсы, свопы, AMM и услуги по управлению финансами для более чем 5 миллионов пользователей в более чем 200 странах и регионах.

С момента своего основания CoinEx неуклонно придерживается принципа обслуживания «пользователь в первую очередь». С искренним намерением создать справедливую, уважительную и безопасную среду для торговли криптовалютами, CoinEx позволяет людям с различным уровнем опыта легко получить доступ к миру криптовалют, предлагая простые в использовании продукты.

О CoinEx Research

CoinEx Research — это исследовательское подразделение биржи CoinEx, занимающееся предоставлением углубленного анализа и исследовательских отчетов по блокчейну и криптовалютной индустрии.

Команда предоставляет пользователям профессиональные рыночные данные, отслеживая рыночные тенденции, анализируя технические документы и whitepaper проектов, оценивая команды проектов и перспективы развития и т. д. Наши отчеты охватывают макрорынки, технологию блокчейн, цифровые активы, DeFi, NFT и другие области в различных формах исследовательских публикаций.

Чтобы ознакомиться с другими отчетами и аналитическими материалами CoinEx Research, посетите наш CoinEx Insight .

فهم وتداول نمط شمعة النجمة المسائية